負利率政策救不了日本 GDP增速放緩
來源：亞洲購房網作者：亞洲購房網時間：2016/6/14
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2月16日，日本央行意外宣布正式開始實施有史以來最激烈的貨幣政策——負利率。以5-4的投票結果，日本央行決定對商業銀行在中央銀行的新增超額準備金 （excess reserves）實施-0.1%的負利率。至此，日本的三級利率體系建立起來，即正利率、零利率和負利率。這意味著，日本商業銀行在中央銀行存款將反過來被央行收取利息。
據CNBC文章，安聯集團(Allianz Group)的首席經濟學家Michael Heise稱，本質上而言，央行采取的零利率和負利率政策已經導致儲蓄增加，并沒有刺激經濟出現增長。
從日本央行到歐元區央行都削減利率至零利率以下，這顛覆了全球金融市場：現在投資者為獲得固定其基金的政府特權而支付更多，然而商業銀行正考慮將其現金存儲于昂貴的金庫中而不是中央銀行。
盡管受到該種刺激，但經濟增長依然乏力。Heise于新加坡接受CNBC的獨家采訪時表示，在刺激經濟方面，貨幣政策依然發揮著基礎作用。日本就是一個很好的例子。
在今年1月份末，日本央行首次實施負利率政策，這導致全球金融市場出現大幅波動，該舉措應該促使當地的貨幣流出央行。但是相反，日元飆升，銀行貸款增加。
Heise稱，事實上，貨幣政策的影響是反直覺的，這表明有許多政策制定者面臨著不確定性，他們甚至不確定這些政策是如何影響經濟的。
安聯集團的首席經濟學家(截止至2015年末，該經濟學家管理著1.723萬億歐元資產)稱，正如經濟學教科書所講的那樣，低利率甚至負利率政策不利于鼓勵居民消費。
他還稱，雖然現在實行負利率了，但是這些地方的儲蓄率并沒有下降。人們會為了買房子、保護自己的孩子，為了孩子上學而存錢。
提到因為加薪，德國人的消費水平提高一事，他表示，這已經使儲蓄率“完全無彈性”，然而低資產成本同樣抑制著投資。繼上周的非農就業報告結果低于預期之后，許多投資者推遲了其對美聯儲將于6月份或者7月份加息的預期。但是Heise表示，鑒于美聯儲不可能于6月份加息，所以推測其于7月份的會議上加息的可能性極大。
對于日本普通民眾而言，理財卻變得困難起來。面對銀行活期存款利率接近0%的現狀，除了開始關注百貨商店和旅行社的公積金之外，也有人因擔憂“將來存款利率可能為負”，為在“家中存錢”而開始購買保險柜。
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